Arbitragem De Opções Fx

Estratégias de arbitragem com opções binárias A Arbitrage é a compra e venda simultânea da mesma segurança em dois mercados diferentes com o objetivo de lucrar com o diferencial de preços. Devido à sua estrutura de recompensa única, as opções binárias ganharam grande popularidade entre os comerciantes. Nós analisamos as oportunidades de arbitragem no comércio de opções binárias. Uma introdução rápida ao arbitramento Suponha que uma ação esteja listada nas bolsas de valores da NYSE e NASDAQ. Um comerciante observa que o preço atual do estoque na NYSE é 10,1 e que no NASDAQ é 10,2. Ela compra 10.000 das ações de menor preço (na NYSE), custando 101.000 e simultaneamente vende a mesma quantidade de 10.000 ações com preços mais altos, custando 102.000. Ela consegue pagar a diferença (102,000-101,000 1000) como lucro (assumindo que não há comissão de corretagem). Efetivamente, a arbitragem é um lucro livre de risco. No final das duas transações (se executado com sucesso), o comerciante não está mantendo nenhuma posição de estoque (então ela é livre de risco), mas ela ganhou lucro. O comércio de opções envolve altas variações nos preços, o que oferece boas oportunidades de arbitragem. Embora as ações possam precisar de dois mercados diferentes (trocas) para arbitragem, as combinações de opções permitem oportunidades de arbitragem na mesma troca. Por exemplo, combinar uma posição longa e uma posição de longo prazo resulta na criação de uma chamada sintética. Que pode ser arbitrado contra uma opção de chamada real na mesma troca. Efetivamente, os ativos com recompensas semelhantes são arbitrados um contra o outro. Além disso, existem outras variações na arbitragem. Uma posição longa em uma ação pode ser arbitrada contra uma posição curta em futuros de ações. As oportunidades de arbitragem também podem ser exploradas entre commodities correlacionadas e moedas (exemplos a seguir). Enquanto as opções simples de chamada e venda de baunilha oferecem uma recompensa linear, as opções binárias são uma categoria especial de opções que oferecem todos ou nada ou recompensas de preços fixos. (Veja o seguinte: Guia para negociação de opções binárias nos EUA.) Aqui está a representação gráfica da diferença de recompensas entre os dois: O retorno linear (e variável) de opções simples de baunilha permite combinações de diferentes opções, futuros e Posições de ações a serem arbitradas um contra o outro (e um comerciante pode se beneficiar dos diferenciais de preços). O pagamento fixo de opções binárias limita as possibilidades de combinação. A idéia-chave da arbitragem é simultaneamente a compra e venda de ativos de perfil similar (sintético ou real) para lucrar com a diferença de preço. Um dos maiores desafios com opções binárias é que quase não há recursos que tenham um perfil de recompensa similar. Tratar combinações que envolvem recursos diferentes para replicar a função de recompensa da opção binária é uma tarefa pesada. Isso envolve a tomada de posições múltiplas, algo que é muito difícil para a execução rápida do comércio e custa altas comissões de corretagem. Oportunidades de arbitragem na negociação de opções binárias: dentro das restrições acima mencionadas, as oportunidades de arbitragem na negociação de opções binárias são limitadas. A descoberta de recursos similares para arbitragem em simultâneo é difícil. A melhor opção disponível é a arbitragem baseada no tempo. Ele envolve a identificação de uma discrepância do mercado, assumindo uma posição em conformidade e, em seguida, reserva os lucros após algum tempo, quando essa discrepância é eliminada ou o preço atinge as perdas são atingidas. NADEX é a troca popular de opções binárias de negociação. Tenha em mente que outros mercados de ações, índices, futuros, opções ou commodities têm horários de negociação diferentes (e limitados). Múltiplos ativos (opções de estoque, futuros) são negociados em diferentes horários do dia, dependendo do horário de negociação habilitado para troca. Os desenvolvimentos que ocorrem quando um mercado está fechado podem levar a movimentos rápidos nos preços quando o mercado se abrir. Por exemplo, pode haver uma notícia que afeta o índice de ações do FTSE 100 e que seja lançada quando a London Stock Exchange (LSE) estiver fechada. O impacto exato de tais notícias no índice FTSE 100 será visível apenas quando a LSE se abrir e o FTSE começa a atualizar. Até então, as especulações serão elevadas sobre o impacto percebido das notícias sobre o valor do FTSEs. Este índice é o ponto de referência para negociação de opções binárias no NADEX. Uma vez que a negociação de opções binárias está disponível por horas prolongadas, uma grande quantidade de volatilidade e movimentos de preços como resultado das notícias podem estar visíveis nas opções binárias do FTSE. Suponha que o LSE esteja atualmente fechado e não haja atualizações para o índice FTSE (o último valor de fechamento foi de 7000). Suponha que o último preço para a opção binária FTSE gt 7100 foi de 30. Como resultado das notícias em desenvolvimento, o FTSE deverá aumentar quando o mercado se abrir (digamos cinco horas a partir de agora) e esse valor da opção binária começará a aumentar (e flutua ) Do preço atual de 30 para 50, 60, 70 e assim por diante. Uma vez que não há certeza sobre qual será o valor FTSE exato quando ele será aberto para negociação, os preços das opções binárias flutuam para cima e para baixo. Durante este tempo, comerciantes experientes podem apostar seu dinheiro em opções binárias FTSE para arbitragem baseada no tempo. Uma vez que o mercado seja aberto, a mudança real nos valores do Índice FTSE e os preços futuros do FTSE serão visíveis. Isso levará os preços de opções binárias do FTSE 100 a avançar para refletir com precisão os valores do FTSE 100. Naquela época, comerciantes experientes poderiam ter descoberto condições de sobrecompra e sobrevenda no mercado de opções binárias e obtidos lucros (possivelmente algumas vezes). Outras oportunidades de arbitragem de opções binárias provêm de ativos correlacionados, como o impacto das mudanças nos preços das commodities que levam a mudanças no preço da moeda. Geralmente, o ouro e o petróleo têm uma correlação inversa com o dólar dos EUA (ou seja, se os preços do ouro ou do petróleo aumentam, então a moeda do dólar enfraquece e vice-versa). Os comerciantes experientes podem procurar oportunidades de arbitragem em opções binárias associadas em tais cenários. Por exemplo, um comerciante observa que os preços do ouro estão aumentando. Ele pode vender curto dólar americano vendendo o par USDJPY ou comprando pares EURUSD. Da mesma forma, um aumento nos preços do petróleo pode levar a um aumento esperado no preço da EURUSD. Um comerciante de opções binárias pode tomar posições apropriadas para se beneficiar dessas mudanças nos preços dos ativos. O arbitramento em outras opções binárias, como as opções binárias de folha de pagamento não agrícola, é difícil porque tal subjacente não está correlacionado com nada. Pode-se ainda tentar a arbitragem baseada no tempo, mas isso seria apenas em especulações (por exemplo, tomar uma posição como as abordagens de caducidade e tentar se beneficiar da volatilidade). Opções binárias: melhor para arbitragem Alta volatilidade é uma amiga dos árbitros. As opções binárias oferecem todo ou nada ou lucro a preço fixo (100) e perda (0). Como as opções simples de baunilha, não há variabilidade (ou linearidade) nos retornos e riscos. Comprar uma opção binária em 40 resultará em um lucro de 60 (preço de compra final de 100 a 40 60) ou perda de 40. Qualquer impacto de novos desenvolvimentos no mercado levará o preço a flutuar (de 40 a 50, 80, 10, 15 e assim por diante). Arbitrageurs geralmente não aguardam a caducidade das opções binárias. Eles reservam os lucros parciais ou reduziram suas perdas antes. Uma vez que as opções binárias têm resultados fixos de preços fixos, qualquer alteração no valor subjacente pode ter um grande impacto nos retornos. Por exemplo, se o FTSE fechou em 7000, e a opção binária FTSEgt7100 foi negociada em 30, e então as notícias positivas sobre o FTSE são lançadas. O FTSE atinge 7095 e está pairando em torno desse nível em um intervalo de 10 pontos (7095-7105). O preço da opção binária mostrará grandes variações, uma vez que apenas uma diferença de um ponto no FTSE pode fazer ou quebrar o pagamento da perda de ganhos para um comerciante. Se o FTSE termina em 7099, o comprador perde o prémio que pagou (30). Se o FTSE termina em 7100, ele recebe um lucro de (100-30 70). Este -30 a 70 é uma enorme variação com base em um limite de um ponto do subjacente (7099 a 7100), e isso leva a uma volatilidade muito alta para as avaliações de opções binárias, criando grandes elevações de preços para os operadores de opções binárias ativas para capitalizar. A arbitragem padrão (compra e venda simultânea de segurança similar em dois mercados) pode não estar disponível para comerciantes de opções binárias devido a uma falta de negociação de ativos similares em vários mercados. As oportunidades de arbitragem em opções binárias devem ser escolhidas a partir das disponíveis durante as horas fora do mercado em mercados associados ou ativos correlacionados. A única estrutura de recompensa total ou parcial de opções binárias permite oportunidades de arbitragem baseadas no tempo. As altas variações permitem potenciais de lucro elevados, mas também trazem um grande potencial de perdas. Devido à sua natureza de alto risco e alto retorno, a negociação de opções binárias é aconselhável apenas para comerciantes experientes. Como usar uma estratégia de arbitragem na negociação forex Forex arbitrage é uma estratégia de negociação sem risco que permite que comerciantes de forex de varejo obtenham lucro Sem exposição em moeda aberta. A estratégia envolve agilizar as oportunidades apresentadas por ineficiências de preços, enquanto elas existem. Este tipo de negociação de arbitragem envolve a compra e venda de diferentes pares de moedas para explorar qualquer ineficiência de preços. Se olharmos o exemplo a seguir, podemos entender melhor como essa estratégia funciona. Exemplo - Arbitrage Currency Trading As taxas de câmbio atuais do EURUSD. Os pares EUR GBP, GBPUSD são 1.1837, 0.7231 e 1.6388, respectivamente. Neste caso, um comerciante de forex poderia comprar um mini-lote de EUR por 11.837 USD. O comerciante poderia então vender os 10.000 euros, para 7.231 libras esterlinas. Os 7.231 GBP. Poderia ser vendido por 11.850 USD, com lucro de 13 por negociação, sem exposição aberta, pois as posições longas cancelam as posições curtas em cada moeda. O mesmo comércio usando lotes normais (em vez de mini-lotes) de 100K, renderia um lucro de 130. Isso pode continuar até que o erro de preço seja negociado. Tal como acontece com outras estratégias de arbitragem, o ato de explorar as ineficiências de preços corrigirá o problema, de modo que os comerciantes devem estar prontos para agir rapidamente. Por esta razão, essas oportunidades são muitas vezes por muito tempo, antes de serem atuadas. O comércio de moeda em arbitragem exige a disponibilidade de cotações de preços em tempo real e a capacidade de atuar rapidamente nas oportunidades. Para ajudar na capacidade de encontrar essas oportunidades rapidamente, as calculadoras de arbitragem forex estão disponíveis. Forex Arbitrage Calculator Fazendo os cálculos para encontrar as ineficiências de preços você mesmo, pode ser demorado para realmente ser capaz de atuar sobre as oportunidades encontradas. Por esse motivo, muitas ferramentas apareceram pela Internet. Uma dessas ferramentas é a calculadora de arbitragem forex, que fornece ao comerciante de varejo forex oportunidades de arbitragem de forex em tempo real. Uma calculadora de arbitragem Forex é vendida por uma taxa em muitos sites da Internet por terceiros e corretores forex e é oferecida de graça ou para julgamento por alguns ao abrir uma conta. Tal como acontece com todos os programas de software e plataformas utilizados na negociação forex de varejo, é importante experimentar uma conta de demonstração, se possível. A grande variedade de produtos disponíveis, é quase impossível determinar qual é o melhor. Tentar vários produtos antes de decidir em um é a única maneira de determinar o que é melhor para o comerciante forex. Compreenda o que a negociação de arbitragem envolve e o conjunto de habilidades necessárias é que um comerciante deve desenvolver para dominar. Leia Resposta Saiba o que é a negociação de arbitragem de risco e como este tipo de oportunidade de negociação de arbitragem está disponível para varejo individual. Leia a resposta Compreenda o significado do comércio de arbitragem e saiba como os comerciantes empregam programas de software para detectar oportunidades comerciais de arbitragem. Leia Resposta Saiba mais sobre diferentes tipos de modelos e técnicas de arbitragem e descubra por que as oportunidades de arbitragem clássicas são muito. Leia Answer Dive em dois conceitos financeiros muito importantes: arbitragem e hedging. Veja como cada uma dessas estratégias pode desempenhar um papel. Resposta de leitura O lucro da arbitragem não é apenas para os fabricantes de mercado - os comerciantes de varejo podem encontrar oportunidades em arbitragem de risco. A arbitragem de juros coberta é uma estratégia de negociação em que um investidor usa um contrato de divisas a prazo para se proteger contra o risco cambial. Saiba mais sobre os fundos de arbitragem e como esse tipo de investimento gera lucros, aproveitando os diferenciais de preços entre os mercados de caixa e de futuros. Aqui estão os pontos finos, dicas de negociação, títulos adequados e exemplos para negociação de arbitragem de metal precioso. Neste breve vídeo instrutivo, Jack Farmer explica o que a arbitragem de risco delineia três exemplos diferentes. A arbitragem de risco fornece uma valiosa estratégia comercial para o MampA ou outras ações corporativas ações elegíveis. Investopedia explica como isso funciona. Esta estratégia influente capitaliza a relação entre preço e liquidez. Os investidores usam a teoria de preços de arbitragem para identificar um ativo que tem preços incorretos. Negociar moedas estrangeiras pode ser lucrativo, mas existem muitos riscos. A Investopedia explora os prós e contras da negociação forex como uma escolha de carreira. Uma estratégia de negociação que é usada por comerciantes de forex que tentam. A compra e venda simultânea de um ativo para lucrar. Uma definição ampla para três tipos de arbitragem que contêm. Uma estratégia de negociação de opções empregada para explorar as ineficiências. Uma estratégia forex em que um comerciante da moeda aproveita. Uma situação de lucro decorrente de ineficiências de preços entre. Options Arbitrage Como títulos derivativos, as opções diferem dos futuros em um aspecto muito importante. Eles representam direitos em vez de chamadas de obrigações lhe dão o direito de comprar e coloca dá-lhe o direito de vender. Conseqüentemente, uma das principais características das opções é que as perdas em uma posição de opção são limitadas ao que você pagou pela opção, se você é um comprador. Como geralmente há um ativo subjacente que é negociado, você pode, como com os futuros, construir posições que, essencialmente, são livres de risco combinando opções com o ativo subjacente. Exercício Arbitragem As oportunidades de arbitragem mais fáceis no mercado de opções existem quando as opções violam os limites de preços simples. Nenhuma opção, por exemplo, deve vender por menos do que seu valor de exercício. Com uma opção de compra: Valor da chamada gt Valor do Activo Subjacente Preço de Aferição Com uma opção de venda: Valor da posição gt Preço do exercício Valor do Activo subjacente Por exemplo, uma opção de compra com um preço de exercício de 30 em uma ação que está negociando atualmente em 40 nunca devem vender por menos de 10. Ele fez, você poderia fazer um lucro imediato comprando a chamada por menos de 10 e exercitando imediatamente para fazer 10. Na verdade, você pode apertar esses limites para opções de chamadas, se você estiver Dispostos a criar um portfólio do ativo subjacente e a opção e mantê-lo através da expiração das opções. Os limites se tornam: Com uma opção de compra: Valor da chamada gt Valor do Ativo Subjacente Valor presente do preço de exercício Com uma opção de venda: Valor de put gt Valor presente do preço de exercício Valor do ativo subjacente Demasiado por que, considere a opção de compra em O exemplo anterior. Suponha que você tenha um ano de vencimento e que a taxa de juros sem risco seja 10. Valor presente do preço de exercício 301.10 27.27 Baixa Limitada no valor da chamada 40 - 27.27 12.73 A chamada tem que negociar por mais de 12.73. O que aconteceria se negociasse por menos, diga 12 Você compraria a chamada para 12, venderia uma parcela de ações por 40 e investir o produto líquido de 28 (40 12) na taxa de risco de 10. Considere o que acontece um ano A partir de agora: se o preço da ação gt 30: primeiro você coleciona o produto do investimento sem risco (28 (1.10) 30.80), exerça a opção (compre a ação em 30) e cubra sua venda curta. Você conseguirá manter a diferença de 0,80. Se o preço das ações lt 30: você arrecadou o produto do investimento sem risco (30.80), mas uma participação no mercado aberto pelo preço vigente em seguida (que é menor que 30) e mantenha a diferença. Em outras palavras, você não investiga nada hoje e garante uma recompensa positiva no futuro. Você poderia construir um exemplo semelhante com puts. Os limites de arbitragem funcionam melhor para ações que não pagam dividendos e para opções que podem ser exercidas apenas no vencimento (opções européias). A maioria das opções no mundo real pode ser exercida apenas no vencimento (opções americanas) e estão em ações que pagam dividendos. Mesmo com essas opções, no entanto, você não deve ver operações de curto prazo negociando violando esses limites por grandes margens, em parte porque o exercício é tão raro mesmo com as opções americanas listadas e os dividendos tendem a ser pequenos. À medida que as opções se tornam a longo prazo e os dividendos se tornam maiores e mais incertos, você pode muito bem encontrar opções que violem esses limites de preços, mas você pode não ser capaz de lucrar com eles. Replicando o portfólio Uma das idéias fundamentais que a Fischer Black e a Myron Scholes tiveram sobre as opções na década de 1970 que revolucionaram o preço das opções era que um portfólio composto pelo ativo subjacente e o ativo sem risco poderia ser construído para ter exatamente os mesmos fluxos de caixa como uma chamada ou Opção de venda. Esse portfólio é chamado de portfólio de replicação. Na verdade, Black e Scholes usaram o argumento de arbitragem para derivar seu modelo de preços de opções observando que, uma vez que a carteira de replicação e a opção negociada tinham os mesmos fluxos de caixa, teriam que vender ao mesmo preço. Para entender como funciona a replicação, consideremos um modelo muito simples para os preços das ações, onde os preços podem saltar para um dos dois pontos em cada período de tempo. Este modelo, denominado modelo binomial, nos permite modelar o portfólio de replica com bastante facilidade. Na figura abaixo, temos a distribuição binomial de uma ação, atualmente comercializada em 50 para os próximos dois períodos. Note-se que em dois períodos de tempo, este estoque pode ser negociado por até 100 ou tão pouco quanto 25. Suponha que o objetivo é valorizar uma chamada com um preço de exercício de 50, que deverá expirar em dois períodos de tempo: agora Assumir que a taxa de juros é de 11. Além disso, defina Número de ações na carteira de replicação B Dólares de empréstimo na carteira de replicação O objetivo é combinar ações de ações e B de empréstimos para replicar os fluxos de caixa da chamada com uma greve Preço de 50. Uma vez que conhecemos os cashflows na opção com certeza no vencimento, é melhor começar com o último período e trabalhar novamente através da árvore binomial. Passo 1: comece com os nós finais e trabalhe para trás. Observe que a opção de compra expira em t2, e a recompensa bruta na opção será a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício, se o preço de ação preço de exercício e zero, se o preço de ação preço de exercício. O objetivo é construir uma carteira de ações D de ações e B em empréstimos em t1, quando o preço das ações é de 70, que terá os mesmos fluxos de caixa em t2 como a opção de compra com um preço de exercício de 50. Considere o que a carteira Gerar em fluxos de caixa em cada um dos dois cenários de preço de ações, depois de pagar o empréstimo com juros (11 por período) e definir os fluxos de caixa iguais aos fluxos de caixa que você teria recebido na chamada. Se o preço das ações 100: Valor da Carteira 100 D 1.11 B 50 Se o preço das ações 50: Valor da Carteira 50 D 1.11 B 0 Com base nas habilidades que a maioria de nós não utilizou desde o ensino médio, podemos resolver o número de ações do estoque Terá que comprar (1) e o montante que você precisará emprestar (45) em t1. Assim, se o preço das ações é de 70 em t1, emprestar 45 e comprar uma ação da ação dará os mesmos fluxos de caixa que a compra da chamada. Para evitar a arbitragem, o valor da chamada em t1, se o preço das ações é de 70, deve ser igual ao custo (para você, como investidor) de configurar a posição de replicação: Valor do custo de chamada da posição de replicação Considerando o outro Perna da árvore binomial em t1, se o preço das ações é de 35 em t1, então a chamada não vale nada. Passo 2: Agora que sabemos o quanto a chamada valerá em t1 (25 se o preço da ação for 70 e 0 se for reduzido a 35), podemos avançar para o período de tempo anterior e criar um portfólio de replicação que Irá fornecer os valores que a opção irá fornecer. Em outras palavras, o empréstimo de 22,5 e a compra de 57 de uma ação nos fornecerão os mesmos fluxos de caixa que uma chamada com um preço de exercício de 50. O valor da chamada, portanto, deve ser o mesmo que o custo de criação desta posição. Valor da Chamada Prazo de replicação Considere, no momento, as possibilidades de arbitragem se a chamada for negociada em menos de 13.21, digamos 13.00. Você compraria a chamada para 13,00 e venderia o portfólio de replicação para 13,21 e reivindicaria a diferença de 0,21. Uma vez que os fluxos de caixa nas duas posições são idênticos, você não ficaria exposto a nenhum risco e ganharia um certo lucro. Se o comércio de chamadas for superior a 13,21, diga 13,50, você compraria o portfólio de replicação, vende a chamada e reivindicará a diferença de 0,29. Novamente, você não teria sofrido nenhum risco. Você poderia construir um exemplo semelhante usando puts. O portfólio replicante nesse caso seria criado vendendo curto no estoque subjacente e emprestando o dinheiro na taxa sem risco. Novamente, se as posições tiverem um preço diferente do portfólio de replicação, você poderá capturar a diferença e ficar exposto a nenhum risco. Quais são os pressupostos subjacentes a essa arbitragem. O primeiro é que ambos os ativos negociados e a opção são negociados e que você pode negociar simultaneamente em ambos os mercados, bloqueando assim seus lucros. O segundo é que não há custos de transações (ou pelo menos muito baixos). Se os custos das transações forem grandes, os preços terão que se mover para fora da banda criada por esses custos de arbitragem para serem viáveis. O terceiro é que você pode emprestar à taxa sem risco e vender curto, se necessário. Se você não puder, a arbitragem pode não ser mais viável. Arbitragem em todas as opções Quando você possui várias opções listadas no mesmo ativo, você poderá tirar proveito do mispricing relativo como uma opção tem preço relativo a outra - e bloquear lucros sem risco. Olharmos primeiro para o preço das chamadas relativas a colocar e, em seguida, considerar como opções com diferentes preços de exercício e vencimentos devem ser preços, em relação uns aos outros. Parágrafo Put-Call Quando você tem uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício e o mesmo vencimento, você pode criar uma posição sem risco ao vender a chamada, comprando a compra e comprando o ativo subjacente ao mesmo tempo. Para ver o porquê, considere vender uma chamada e comprar uma venda com preço de exercício K e data de validade t e, simultaneamente, comprar o ativo subjacente ao preço atual S. O retorno desta posição é sem risco e sempre produz K no vencimento t. Para ver isso, suponha que o preço das ações no vencimento é S. O retorno sobre cada uma das posições na carteira pode ser escrito da seguinte forma: Uma vez que esta posição produz K com certeza, o custo de criação desta posição deve ser igual ao presente Valor de K na taxa de risco (K e - rt). C - P S - K e - rt Esta relação entre preços de colocação e chamada é chamada de paridade de chamada. Se for violado, você tem arbitragem. Se C-P gt S Ke - rt. Você venderia a ligação, compraria a compra e compraria o estoque. Você ganharia mais do que a taxa de risco em um investimento sem risco. Se C-P lt S Ke - rt. Você compraria a chamada, vende a venda e vende o estoque. Em seguida, você investiria o produto na taxa de risco e acabaria com um lucro sem risco no vencimento. Note-se que colocar a paridade de chamadas cria arbitragem apenas para opções que podem ser exercidas apenas no vencimento (opções europeias) e podem não ser mantidas se as opções puderem ser realizadas com antecedência (opções americanas). A paródia de colocação em espera mantém na prática ou há oportunidades de arbitragem. Um estudo examinou dados de preços de opções do Chicago Board of Options de 1977 a 1978 e encontrou possíveis oportunidades de arbitragem em alguns casos. No entanto, as oportunidades de arbitragem foram pequenas e persistiram somente por períodos curtos. Além disso, as opções examinadas eram opções americanas, onde a arbitragem pode não ser viável, mesmo que a paridade de chamada seja violada. Um estudo mais recente de Kamara e Miller sobre as opções no SampP 500 (que são opções européias) entre 1986 e 1989 encontra menos violações da paridade do call-call. Mispricing entre os preços e vencimentos da greve Um spread é uma combinação de duas ou mais opções do mesmo tipo (chamada ou colocação) no mesmo ativo subjacente. Você pode combinar duas opções com o mesmo vencimento, mas diferentes preços de exercícios (spreads de touro e urso), duas opções com o mesmo preço de exercício, mas vencimentos diferentes (spreads de calendário), duas opções com diferentes preços de exercícios e vencimentos (spreads diagonais) e mais do que Duas opções (borboleta se espalha). Você pode usar spreads para tirar proveito do mispricing relativo das opções no mesmo estoque subjacente. Preços de greve. Uma chamada com um preço de ataque inferior nunca deve vender por menos de uma chamada com um preço de exercício mais alto, assumindo que ambos têm o mesmo prazo de vencimento. Se o fizesse, você poderia comprar o preço mais baixo e chamar o preço do preço mais alto e fechar um lucro sem risco. Da mesma forma, uma colocação com um preço de ataque mais baixo nunca deve vender por mais do que uma colocação com um preço de exercício mais alto e o mesmo vencimento. Se o fizesse, você poderia comprar o preço de ataque mais elevado, vender o menor preço de exercício e fazer um lucro de arbitragem. Maturidade . Uma chamada (colocar) com um tempo mais curto para expirar nunca deve vender por mais do que uma chamada (colocar) com o mesmo preço de exercício com um longo período de vencimento. Se o fizesse, você compraria a chamada (colocar) com o prazo de vencimento mais curto e venderia (colocar) a chamada com o prazo de vencimento mais longo (ou seja, crie um spread de calendário) e bloqueie um lucro hoje. Quando a primeira chamada expirar, você exercerá a segunda chamada (e não terá fluxos de caixa) ou vendê-la (e obter mais lucros). Mesmo uma leitura casual dos preços da opção listados no jornal a cada dia deve deixar claro que é muito improvável que as violações de preços que estejam flagrantes existam em um mercado como líquido como o Chicago Board of Options.